L'intelligence artificielle (IA) continue de susciter un engouement considérable auprès des investisseurs et des acteurs de la gestion de fortune. Pourtant, au-delà des annonces spectaculaires et des promesses technologiques, la rentabilité économique du secteur soulève de nombreuses interrogations.

Selon l'analyse de Michal Zajac, Chief Economist chez Massena Partners, la véritable question n'est plus de savoir si l'IA transformera l'économie, mais dans quelles conditions les entreprises du secteur parviendront à créer durablement de la valeur pour leurs actionnaires et leurs investisseurs.

Des coûts d'exploitation qui pèsent sur les modèles économiques

Le développement des modèles d'intelligence artificielle repose sur des infrastructures particulièrement coûteuses. Les dépenses liées à la puissance de calcul, qu'ils'agisse de l'entraînement des modèles ou de leur utilisation quotidienne représentent désormais plus de la moitié des coûts opérationnels des principaux acteurs du marché.

Dans le même temps, les ventes mondiales de semi-conducteurs ont doublé au cours de la dernière année, illustrant une demande toujours plus forte en capacités de calcul. Cette dépendance croissante aux infrastructures informatiques fait progressivement du calcul haute performance un véritable goulot d'étranglement pour l'ensemble du secteur.

Une concurrence qui réduit les marges

Si les investissements dans l'IA continuent d'augmenter, les perspectives de rentabilité demeurent sous pression. La concurrence est particulièrement intense et les avantages technologiques sont souvent de courte durée.

Les données du marché montrent qu'un modèle d'IA propriétaire parmi les plus performants est désormais rejoint, voire dépassé, par un modèle open source en seulement quatre mois en moyenne. Cette accélération réduit considérablement la capacité des entreprises à maintenir des prix élevés et à préserver leurs marges.

Une lecture essentielle pour les investisseurs en actifs non cotés

Pour les professionnels de la gestion de fortune et les investisseurs en actifs non cotés, cette évolution constitue un élément d'analyse fondamental. La création de valeur ne dépend plus uniquement de la qualité technologique d'un modèle d'IA, mais également de sa capacité à générer une rentabilité durable dans un environnement hautement concurrentiel.

L’analyse complète est à lire ICI

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